財經中間／師瑞德報道
▲AI霸主Nvidia營收飆78%！但毛利率三連降，股價竟跌了？（圖／資料照片）
Nvidia於2025年2月26日公布的最新財報顯示，公司受人工智慧（AI）需求強勁帶動，營收達393億美元，年增78%，超越市場預期的380億美元，非公認會計準則（Non-GAAP）每股盈餘（EPS）為0.89美元，高於市場預估的0.84美元。個中，數據中間營業浮現亮眼，營收年增93%至356億美元，顯示Hopper與Blackwell晶片需求持續旺盛。但是，Nvidia的毛利率從76.7%降落至73.5%，已連氣兒三季下滑，成為市場關注的焦點。另外，遊戲與AI PC營業營收年減11%至25億美元，而車用與機械人業務則年增103%至5.7億美元，顯示不同營業領域的成長動能有所分化。
Nvidia估計2025財年第一季度營收將達430億美元，超出市場預期的420億美元，展現對Blackwell產品線的高度信心。但是，由於毛利率預期未達市場最高期望，部分投資人對此感應保存。財報公布後，Nvidia股價在盤後交易中微幅下跌0.4%，顯示市場對公司強勁成長與短時間財務壓力之間的矛盾情感。闡明師認為，雖然Nvidia仍是AI市場的領頭羊，但短時間內毛利率下滑、競爭加重和監管壓力，可能影響股價表現，特別是在AMD、Broadcom等競爭敵手積極布局AI晶片市場的環境下。
Nvidia財報的影響不僅限於美股，其對台股AI供應鏈也可能帶來波動。憑據市場數據，台積電、Alphabet、Meta、Amazon和Apple等首要科技公司股價均泛起分歧水平的下滑，顯示投資人對AI市場成長動能放緩的擔憂正在升溫。與此同時，美國、歐盟及韓國等監管機構正在增強對Nvidia市場行為的審查，這可能進一步影響其市場擴大計畫。
Nvidia作為全球AI產業的領頭羊，其財報結果必將影響市場對全部AI產業的預期，進而牽動台股AI供給鏈的施展闡發。台積電作為Nvidia的首要晶片代工火伴，仍可受惠於高效能運算（HPC）和AI需求，但市場可能會耽憂，若將來Nvidia毛利率持續下降，是不是影響其對高階製程的投資力度，進而影響台積電的營運展望。另外，與Nvidia供給鏈相幹的個股，如矽智財（IP）業者M31、創意，和封測大廠日月光等，也可能短時間受到影響。
短時間來看，Nvidia財報釋出的市場訊號可能激發AI概念股的獲利了卻賣壓，廣達、緯創等AI伺服器相幹股票若市場對AI需求的成長速度存疑，短線內可能面對較明明的回檔。儘管如斯，台股近期資金動能仍強，台積電等權值股根基面穩健，短時間內大盤不至於大幅回檔，但科技股波動可能加大，尤其是近期飆漲的AI概念股，可能出現獲利回吐現象。
市場情緒方面，投資者反應不合，多頭認為Nvidia的數據中間營業延續成長，將支持公司將來發展，但空頭則耽憂AI高潮降溫影響將來獲利能力。CEO黃仁勳強調，AI將鞭策全球計算轉型，Nvidia的數據中間營業已佔總收入87%以上，這將成為將來增長的關頭動力。然而，短期內毛利率壓力、競爭加劇及監管風險仍可能帶來市場震盪。
投資專家建議，投資者應親切關注Nvidia下一次財報（預計於2025年5月公布），特殊是Blackwell晶片的出貨狀況、競爭對手市場策略及全球監管動態。在AI市場需求延續增加的配景下，Nvidia的持久成長潛力依然看好，但短時間內財政指標波動可能影響股價顯露，進而牽動台股科技類股走勢。
文章出自: https://www.setn.com/News.aspx?NewsID=1616103
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